Tempo wzrostu PKB w Europie spada, pojawiają się nawet obawy o możliwość wystąpienia recesji, bezrobocie jest wysokie, a nastroje społeczne złe. Nijak nie znajduje to jednak potwierdzenia w tegorocznych wynikach funduszy inwestycyjnych. I to zarówno tych zaliczanych do agresywnych, jak i do bezpiecznych.
Jeśli popatrzeć na zestawienie prezentujące średnie stopy zwrotu w poszczególnych grupach funduszy, to można się przekonać, że od samej góry tabela jest zdominowana przez produkty lokujące kapitał właśnie na kontynencie europejskim. Przy czym nie ma większego znaczenia czy mówimy o rynkach zaliczanych do rozwiniętych czy do wschodzących.
Wg stanu na 20 grudnia br., największe powody do zadowolenia mogą mieć inwestorzy, którzy rok temu zainwestowali w jeden z funduszy należących do grupy akcji europejskich rynków wschodzących. Prym w tej grupie wiodły fundusze akcji tureckich, które od początku roku pokazały nawet 50-proc. zyski. Średnia stopa zwrotu dla całej grupy funduszy wyniosła w tym czasie 21,9 proc. Była przy tym tylko nieznacznie niższa od zysków, które uczestnikom zapewniły fundusze akcji europejskich rynków rozwiniętych – 22,3 proc. Jest to jednak nominalny wzrostu wartości jednostek uczestnictwa, dla których walutą rozliczeniową jest euro. Umocnienie złotego sprawiło, że po przeliczeniu na nasza walutę te zyski są mniejsze. Jednostki funduszy z tej samej grupy, z tym że rozliczane w złotych, zyskały 15,6 proc., co i tak specjalnie nie zmienia faktu, że są w ścisłej czołówce pod względem wysokości stóp zwrotu.
Ale wcale nie trzeba było szukać okazji inwestycyjnych poza granicami naszego kraju. Średnie stopy zwrotu funduszy polskich akcji to – w zależności od specjalizacji – ok. 17,5-18 proc. Lekką przewagę mają fundusze akcji polskich uniwersalne (średnia 18 proc.). Fundusze akcji małych i średnich spółek średnio zanotowały 17,6-proc. stopę zwrotu.
Kończący się rok jest wyjątkowo dobrym okresem – w istocie najlepszym od dziesięciu lat – dla uczestników funduszy rodzimych obligacji. Hossa na rynku polskiego długu, wywołana nadspodziewanie dużym zainteresowaniem inwestorów zagranicznych, wywindowała ceny obligacji skarbowych, których rentowności co rusz notują kolejne historyczne minima. W konsekwencji średni wzrost wartości jednostki uczestnictwa funduszy dłużnych polskich papierów skarbowych od początku roku sięgnął 10,7 proc.
Średnie stopy zwrotu w poszczególnych grupach funduszy
grupa funduszy |
od początku roku |
3M |
6M |
12M |
24M |
36M |
akcji europejskich rynków rozwiniętych (waluta) |
22,3% |
6,2% |
4,6% |
16,5% |
25,0% |
5,8% |
akcji europejskich rynków wschodzących |
21,9% |
5,0% |
5,6% |
13,7% |
22,0% |
-6,4% |
akcji polskich uniwersalne |
18,0% |
6,2% |
7,2% |
11,6% |
19,9% |
-9,0% |
akcji polskich małych i średnich spółek |
17,6% |
5,5% |
8,5% |
9,6% |
21,1% |
-13,5% |
mieszane polskie zrównoważone |
16,1% |
4,4% |
6,9% |
10,2% |
17,0% |
-2,1% |
akcji europejskich rynków rozwiniętych |
15,6% |
4,5% |
3,1% |
11,6% |
16,7% |
4,8% |
mieszane zagraniczne aktywnej alokacji |
13,1% |
5,0% |
6,1% |
8,5% |
14,6% |
-4,2% |
akcji globalnych rynków rozwiniętych |
11,4% |
2,7% |
1,2% |
7,1% |
12,8% |
-1,4% |
mieszane polskie stabilnego wzrostu |
11,4% |
3,0% |
4,7% |
6,8% |
12,0% |
3,1% |
dłużne USA uniwersalne (waluta) |
10,8% |
1,1% |
1,5% |
6,0% |
11,1% |
11,1% |
dłużne polskie papiery skarbowe |
10,7% |
1,8% |
4,3% |
6,4% |
10,8% |
16,3% |
dłużne polskie uniwersalne |
10,1% |
1,7% |
4,2% |
5,9% |
10,2% |
15,3% |
dłużne europejskie uniwersalne (waluta) |
9,5% |
1,2% |
2,1% |
5,2% |
9,8% |
9,1% |
akcji amerykańskich (waluta) |
9,2% |
4,9% |
-0,6% |
6,4% |
11,0% |
-0,3% |
akcji globalnych rynków wschodzących |
8,7% |
4,6% |
3,0% |
8,5% |
9,1% |
-8,5% |
mieszane polskie aktywnej alokacji |
8,5% |
3,6% |
4,6% |
5,8% |
9,4% |
-7,8% |
akcji azjatyckich bez Japonii |
8,1% |
3,5% |
5,0% |
8,2% |
9,4% |
-10,3% |
akcji zagranicznych sektora nieruchomości |
7,3% |
4,2% |
7,9% |
10,1% |
9,4% |
-33,2% |
mieszane zagraniczne zrównoważone |
7,0% |
1,5% |
1,9% |
6,3% |
8,1% |
2,1% |
gotówkowe i pieniężne PLN uniwersalne |
5,5% |
0,8% |
1,8% |
3,1% |
5,6% |
10,0% |
dłużne polskie korporacyjne |
4,2% |
0,6% |
1,0% |
1,3% |
4,4% |
10,1% |
akcji amerykańskich |
2,0% |
1,4% |
-3,0% |
0,7% |
3,7% |
5,5% |
mieszane zagraniczne stabilnego wzrostu |
1,5% |
-1,0% |
-0,5% |
-0,6% |
2,2% |
4,8% |
dłużne europejskie uniwersalne |
0,9% |
-0,5% |
-0,2% |
0,8% |
0,2% |
11,1% |
dłużne zagraniczne (PLN) |
-0,1% |
-2,2% |
-1,4% |
-0,9% |
-0,5% |
9,6% |
dłużne USA uniwersalne |
-1,3% |
-3,8% |
-2,7% |
-2,6% |
-1,0% |
11,4% |
Źródło: Analizy Online. Stan na 20 grudnia 2012 r.
Dobra koniunktura zarówno na rynku długu, jak i akcji, sprawiła, że wysokie stopy zwrotu zanotowali też uczestnicy funduszy polskich mieszanych. Ale nie wszystkich. Najlepiej wypadły fundusze zrównoważone (średnio 16,1 proc.), a całkiem przyzwoity wynik pokazały też fundusze stabilnego wzrostu (11,4 proc.). Nie poradzili sobie za to menedżerowie funduszy aktywnej alokacji. W tej grupie produktów, których elastyczna strategia ma teoretycznie pomagać ograniczać straty i maksymalizować zyski, średnia stopa zwrotu od początku roku wyniosła 8,5 proc.
Jednak nie wszystkie grupy funduszy kończą rok w satysfakcjonujących dla klientów sposób. Do tych najsłabszych należą fundusze obligacji denominowanych w walutach (głównie w dolarze, ale także euro). Licząc w złotych fundusze dłużne USA średnio przyniosły stratę w wysokości 1,3 proc. Fundusze obligacji europejskich zakończyły rok na plusie, ale tylko nieznacznym, bo 0,9 proc. Rozczarowani mogą też czuć się posiadacze jednostek fundusze akcji amerykańskich. Licząc w dolarach zarobiły one co prawda średnio 9,2 proc., czyli słabiej w porównaniu z innymi funduszami, ale cały czas do zaakceptowania, natomiast roczny zysk wyrażony w złotych spada do 2 proc.
Słowa kluczowe: akcje, Dobra koniunktura, Fundusze, open finance, PKB